Déficit dos EUA deve subir para 6,6% do PIB em 2027 após vitória democrata nas eleições

Estudo indica que o resultado das midterms de 2026 muda pouco a política comercial e de imigração, mas eleva o risco de shutdown

O déficit federal dos Estados Unidos deve voltar a crescer e alcançar 6,6% do PIB americano em 2027, partindo dos 6,2% estimados para 2026, encerrando 2028 em 6,4%. A projeção é do estudo Democratic sweep: What changes for the US economy and financial markets?, publicado pela Allianz Research, divisão de pesquisa macroeconômica da Allianz Trade, líder mundial em seguro de crédito.  O relatório avalia os efeitos econômicos da vitória democrata na Câmara e no Senado nas eleições de meio de mandato.

Segundo os autores, a deterioração fiscal é explicada pela combinação de déficit primário em piora, de 2,8% para 3,0% do PIB em 2027, e despesa crescente com juros da dívida, que sobe de 3,6% para 3,8% do PIB no mesmo período. Para 2028, o estudo projeta leve melhora do resultado primário, para 2,7% do PIB, mas o esforço fiscal é parcialmente anulado pelo custo dos juros, que avança para 3,7% do PIB.

Os democratas asseguraram maioria decisiva nas duas casas, mas, até o fim de agosto, o cenário era outro. Os republicanos apareciam como favoritos para manter o Senado, situação revertida, dentre outros fatores, pela insatisfação do eleitorado com os preços elevados dos combustíveis. Mesmo assim, sem os Democratas ocupando 60 assentos, o presidente mantém poder de veto.

Impasse fiscal e risco de paralisação

Os economistas avaliam que a combinação entre Congresso democrata e Casa Branca republicana tende a produzir bloqueio legislativo. O estudo aponta risco maior de paralisação do governo e de confronto em torno do teto da dívida, com os prazos de financiamento podendo convergir entre o quarto trimestre de 2027 e o primeiro de 2028. O primeiro teste ocorre em 11 de dezembro de 2026, quando expira o orçamento provisório vigente; o novo Congresso toma posse em 3 de janeiro de 2027. Para 2027, a expectativa é de uma postura fiscal levemente expansionista, equivalente a 0,2% do PIB americano, com acordo em torno de cerca de USD 90 bilhões em gastos suplementares de defesa.

Tarifas e imigração seguem sob comando do Executivo

As políticas tarifária, migratória e regulatória permanecem majoritariamente conduzidas por ordem executiva, com os tribunais como principal contrapeso. A projeção é de que a alíquota tarifária efetiva dos EUA alcance cerca de 8,5% até janeiro de 2027, com a implementação de uma nova rodada de tarifas da Seção 301 — patamar de 8% a 9% para produtos europeus, 29% para chineses e 11% para japoneses. Permanecem no radar riscos de escalada com o Canadá, ameaças de saída do USMCA e retaliações ligadas a tributos sobre serviços digitais.

Energia é o elo entre política e inflação

O estudo também identifica a segurança energética como principal ponto de conexão entre o resultado eleitoral e a trajetória inflacionária. Uma retomada das hostilidades com o Irã poderia levar o barril de petróleo a cerca de USD 130 (alta de 15% a 20% frente aos níveis atuais), com efeito de achatamento da curva de juros americana e postura mais restritiva do Federal Reserve. A previsão de inflação ao consumidor foi revisada para acima de 4% no início de 2027, mantendo-se acima de 3% até outubro daquele ano.

Mercados e setores

Os autores reforçam que a reação inicial do mercado foi moderadamente negativa, com índices asiáticos de forte peso em tecnologia recuando de 3% a 4%, perdas parcialmente revertidas ao longo do dia. Futuros do S&P 500 e da Nasdaq passaram ao campo positivo após queda inicial. Entre os setores, saúde aparece como o mais bem posicionado entre os defensivos e energia funciona como proteção; tecnologia é o mais exposto, diante da pressão por regulação de inteligência artificial.

O estudo destaca ainda que o embate sobre centros de dados migrou para o nível estadual: democratas venceram sete das dez disputas estaduais competitivas que respondem por cerca de 67 GW de capacidade planejada, e governadores eleitos favoráveis a moratórias passam a administrar aproximadamente 47 GW desse total. No primeiro semestre de 2026, projetos de quase USD 200 bilhões foram bloqueados ou adiados por oposição local.

Para acessar o relatório completo em inglês, clique aqui 

FONTE: Race Comunicação