Brasil — Juros altos no Brasil: Belluzzo isenta Galípolo e aponta raiz estrutural

O economista Luiz Gonzaga Belluzzo afirmou que a manutenção da taxa básica de juros em patamares elevados no Brasil não é uma decisão isolada do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo. Em declarações recentes, o professor da Unicamp deslocou o debate do campo individual para a economia política internacional, apontando o livre fluxo de capitais como a raiz estrutural que impede cortes bruscos na Selic sob o regime atual.

Ao isentar Galípolo da pecha de arquiteto isolado dos juros escorchantes, Belluzzo ressaltou que a insistência na manutenção da taxa básica em níveis que sufocam a atividade produtiva e o investimento público não é um mero capricho pessoal de quem comanda a autoridade monetária. A fonte não detalhou o contexto exato das declarações, mas a análise ganha relevância para empresários e comerciantes do interior paulista, que sofrem com o custo do crédito.

Chantagem do mercado e soberania econômica

Provocado pelo jornalista Fernando Morais sobre se a ameaça constante de saída em massa de dólares não configuraria uma chantagem aberta contra o poder soberano do voto e os programas sociais, Belluzzo assentiu de forma taxativa. “Claro que é uma chantagem, porque você submete os governos e as políticas econômicas aos movimentos deles. É da natureza do capitalismo. Pouco importa que você tenha projetos de natureza social; o que o mercado pede é o controle dos gastos sociais para rebaixar a capacidade do Estado de agir”, declarou.

Essa visão crítica do fluxo internacional de capitais ecoa entre pequenos e médios empresários, que veem a taxa Selic elevada encarecer empréstimos e reduzir a margem de lucro. A declaração do economista reforça a percepção de que a política monetária brasileira está refém de movimentos externos, limitando a capacidade de investimento local.

Controles de capital como saída

Para o professor da Unicamp, sustentar uma rota consistente de corte de juros sem provocar choques no balanço de pagamentos exige “ter a ousadia de colocar alguns controles no movimento de capitais”. A proposta, embora polêmica, encontra respaldo em setores produtivos que dependem de crédito barato para expandir operações e gerar empregos.

Belluzzo também destacou que a recente emissão soberana de Panda Bonds (títulos denominados em renminbi) e a ampliação de operações bilaterais de liquidez e moedas locais (swaps) criam espaço de manobra para que o Brasil reduza a vulnerabilidade cambial ao dólar. Essas iniciativas, segundo ele, podem abrir caminho para uma política monetária mais autônoma, com impactos diretos no custo do dinheiro para empresas de todos os portes.

Impacto no comércio do noroeste paulista

Para comerciantes de Araçatuba, Birigui, Penápolis e região, a discussão sobre juros altos não é teórica. O crédito caro inibe o consumo, reduz o giro de estoque e adia planos de expansão. A análise de Belluzzo, ao apontar causas estruturais, sugere que a solução passa por mudanças na arquitetura financeira internacional, e não apenas por decisões do Banco Central.

Entidades como ACSP, CDL e Sebrae frequentemente alertam para o peso dos juros no orçamento das micro e pequenas empresas. A proposta de controles de capital, se implementada, poderia reduzir a volatilidade cambial e criar um ambiente mais previsível para o planejamento empresarial no interior paulista.

A fonte não detalhou se Belluzzo apresentou propostas concretas de implementação desses controles, mas a discussão deve ganhar espaço nos debates econômicos nos próximos meses. Para o setor produtivo, o recado é claro: sem enfrentar a raiz do problema, os juros altos continuarão a limitar o crescimento.