ARGENTINA MODERA SUS PROYECCIONES: EL DÓLAR Y LA INFLACIÓN MARCAN EL PULSO DE UNA ECONOMÍA DEL MERCOSUR QUE BUSCA CONSOLIDAR SU ESTABILIZACIÓN

La economía argentina, la segunda del Mercosur, atraviesa un momento decisivo de su proceso de estabilización, según las proyecciones más recientes del Relevamiento de Expectativas de Mercado que elabora el Banco Central de la República Argentina con base en las estimaciones de los principales analistas del país. Los analistas que releva el BCRA proyectaron una inflación de 30,5% para diciembre de 2026 y un dólar mayorista de 1.658 pesos. Las proyecciones de fin de año implican una suba del dólar del 14,5% interanual y una inflación que, aunque en desaceleración mensual, acumula un número todavía elevado, que está muy lejos de lo estimado por el Gobierno en el Presupuesto 2026, que preveía un 10,1%. Esta brecha entre las proyecciones del mercado y las metas oficiales refleja la dificultad de alcanzar la desinflación acelerada que el gobierno de Javier Milei se propuso como objetivo central de su programa económico.

El análisis detallado de las proyecciones revela una desaceleración gradual pero persistente de la inflación. El consenso de mercado anticipa que los precios seguirán creciendo por encima del ritmo de depreciación cambiaria durante lo que resta del 2026. Quienes mejor proyectaron esta variable en el pasado, el llamado Top 10 de analistas, reportaron una inflación de 2,3% mensual para mayo, mientras que el grupo proyectó una TAMAR de bancos privados para junio de 22,75% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,87%. Estas cifras reflejan que la inflación mensual argentina se mantiene en torno al 2%, una mejora sustancial respecto a los niveles de años anteriores, pero todavía lejos de la estabilidad de precios plena que el gobierno busca alcanzar. La desaceleración es real, pero más lenta de lo que las autoridades habían anticipado.

El desempeño de la actividad económica muestra señales de crecimiento moderado que sostienen el optimismo de los analistas. En el relevamiento, el conjunto de analistas estimó que el Producto ajustado por estacionalidad se habría expandido 0,3% en el primer trimestre de 2026 y aumentaría 1,2% en el segundo trimestre. Para 2026, quienes participaron del relevamiento esperan en promedio un nivel de PIB real 2,9% superior al promedio de 2025. Este crecimiento proyectado confirma que la economía argentina se encuentra en una fase de recuperación, impulsada por la estabilidad macroeconómica y por el buen desempeño de sectores como el energético y el agroindustrial. El Banco Mundial es aún más optimista, proyectando un crecimiento del 3,6% para 2026, impulsado por la estabilidad macroeconómica, las inversiones en el sector energético y el sólido desempeño del sector agroindustrial.

Los avances en la reducción del riesgo país reflejan la recuperación de la confianza de los mercados en la economía argentina. El riesgo país se redujo de forma considerable, desde más de 2.000 puntos básicos a finales de 2023 hasta alrededor de 570 puntos básicos en marzo de 2026, si bien continúa siendo elevado en comparación con otros países de la región. Desde 2024, el país ha logrado sostener el equilibrio fiscal, pilar central del programa de estabilización iniciado a fines de 2023. Esta reducción del riesgo país es uno de los logros más destacados del programa económico, ya que facilita el acceso del país a los mercados internacionales de crédito y reduce el costo del financiamiento. El equilibrio fiscal sostenido, combinado con la desaceleración de la inflación y la reducción del riesgo país, configura un cuadro de estabilización que el gobierno exhibe como prueba del éxito de su modelo económico.

Para el Mercosur, la evolución de la economía argentina tiene implicaciones directas sobre la dinámica del bloque. Una Argentina con inflación decreciente, crecimiento moderado y equilibrio fiscal es un socio comercial más estable y previsible para los demás países del bloque, lo que favorece el comercio intrazona y la integración económica regional. Sin embargo, persisten desafíos importantes, como la sobrevaluación del peso que afecta la competitividad de las exportaciones argentinas y las tensiones que el modelo de apertura comercial de Milei genera con las normas del Mercosur. La economía argentina, en su proceso de transformación, es una de las variables que definirán el futuro del bloque en los próximos años, especialmente en lo relativo a la compatibilidad entre el programa económico de Milei y las reglas de la integración regional. El Diario Prensa Mercosur seguirá monitoreando la evolución de la economía argentina y su impacto sobre el conjunto del bloque.