Mais ETFs, mais diversificação? O ‘erro’ que pode deixar sua carteira exposta aos mesmos riscos

Ter ações, fundos imobiliários, títulos públicos e alguns ETFs (fundos de índice) na carteira pode até dar a impressão de que o investidor está bem diversificado. Mas, se todos esses investimentos dependem dos mesmos fatores econômicos, qualquer turbulência pode atingir boa parte do patrimônio de uma só vez.

O problema fica ainda mais evidente quando o assunto é alocação internacional. Comprar três ou quatro ETFs com exposição aos Estados Unidos (EUA), por exemplo, não significa necessariamente diversificar os riscos.

Afinal, se todos acompanham mercados e setores semelhantes, a carteira continua sujeita aos mesmos movimentos.

Essa, ao menos, é a avaliação de Mauricio Lima, superintendente de produtos da Franklin Templeton, que participou do Index 2026, evento realizado nesta quinta-feira (12), em São Paulo.

Para o executivo, o investidor, seja pessoa física ou institucional, precisa olhar menos para a quantidade de produtos que possui e mais para os fatores que efetivamente movimentam cada um deles.

“Diversificar não é trazer mais risco. Diversificar é trazer mais riscos diferentes”, afirmou.

O erro do investidor

Durante sua fala, Lima chamou atenção para a concentração que pode existir mesmo em carteiras com investimentos internacionais.

Muitos brasileiros, segundo ele, começam a diversificação pelo mercado norte-americano, em parte pela familiaridade com as grandes empresas e marcas dos Estados Unidos.

No entanto, sua avaliação é a de que, depois de construir essa exposição, adicionar outros produtos ligados à mesma região pode trazer pouco benefício adicional.

“Quando a gente olha para a alocação dos brasileiros, muitos dos que investem no exterior foram primeiro para os EUA por questões óbvias. É o que a gente mais conhece, tem as companhias com as quais a gente se sente mais familiarizado. Isso traz conforto”, afirmou.

“Mas não adianta ter dois, três ou quatro ETFs norte-americanos. A diferença vai ser marginal”, acrescentou.

Onde estão as oportunidades?

Mas o erro não se limita à Terra do Tio Sam. O executivo também fez uma ressalva sobre os países emergentes e questionou, por exemplo, se investir na China realmente representa diversificação para quem já tem aplicações no Brasil.

Isso porque, em sua visão, a Bolsa brasileira já tem forte sensibilidade aos preços de commodities, como minério de ferro e petróleo.

E como esses produtos influenciam a economia chinesa, adicionar exposição ao país asiático pode não trazer a diversificação esperada para quem já tem investimentos no mercado local.

“Se você já tem Bolsa brasileira no portfólio, de que adianta diversificar com mais risco de China? Você já tem exposição na China”, argumentou.

Nesse contexto, o executivo da Franklin Templeton apontou outros mercados como potencial oportunidades. Entre eles, citou Índia e Taiwan.

A primeira, na avalição de Lima, representa uma tese de médio e longo prazo ligada ao crescimento econômico e demográfico, além da profissionalização da indústria local.

Taiwan, por sua vez, permite acessar uma cadeia estratégica para o mercado global de tecnologia, incluindo a fabricação de semicondutores e chips usados na inteligência artificial (IA).

“Acho que é importante ter alternativas diferentes, com riscos distintos, para que você possa, na hiper personalização, efetivamente montar um portfólio que diversifique os riscos locais”, disse.

ETF não é classe de ativo, mas um veículo para diversificar

Nesse contexto, Lima pontuou que os ETFs podem ser uma boa maneira para diversificação. No entanto, chamou atenção para a maneira como os investidores os enxergam.

Para o executivo, é um erro tratar esses fundos como uma classe de ativos, já que eles funcionam, na verdade, como veículos que permitem acessar diferentes estratégias e geografias.

Isso significa que um ETF pode oferecer exposição a ações americanas, títulos de renda fixa, empresas de tecnologia em Taiwan ou ao mercado indiano.

O que determina o risco da aplicação não é o fato de ela ser um ETF, mas os ativos e mercados que estão por trás do produto, segundo ele.