Braskem reestruturação: credores fazem 2 propostas

Credores da Braskem apresentaram à petroquímica e a suas principais acionistas – IG4 Capital e Petrobras – duas novas propostas de reestruturação financeira, com termos parecidos, mas permanece o impasse com a estatal em torno da relação entre o volume de dívida convertida e o aporte de capital. A pouco menos de duas semanas do fim do prazo de sua recuperação extrajudicial, a companhia segue em negociações, mas o impasse com a Petrobras persiste.

As propostas chegam em um momento crítico para a empresa, que busca equacionar seu endividamento e garantir sustentabilidade financeira. Para o setor produtivo do interior paulista, especialmente indústrias químicas e de transformação que dependem de insumos petroquímicos, a definição da estrutura de capital da Braskem pode influenciar preços e contratos de fornecimento no médio prazo.

Detalhes das propostas apresentadas pelos credores

A primeira proposta, já conhecida no mercado, desagradou à Petrobras. A estatal insiste numa relação de conversão de dívida de 2,7 vezes para cada 1 dólar que será aportado pela petroleira na companhia. Ou seja, para cada dólar investido em dinheiro, a Petrobras exige que 2,7 dólares em dívidas sejam convertidos em participação acionária, diluindo os credores atuais.

Diante do impasse, outro grupo de credores da Braskem, formado por bancos e assessorado pela FTI Consulting, encaminhou uma segunda proposta de reestruturação financeira, que também ainda não atende à exigência da Petrobras. Até agora, esse grupo não havia apresentado formalmente um plano próprio, o que sinaliza uma movimentação mais ativa dos credores diante do risco de fracasso das negociações.

Esses credores propõem um aumento de capital de US$ 4 bilhões, sendo US$ 1,4 bilhão em aporte de recursos pela Petrobras e US$ 2,6 bilhões em conversão de dívida. A relação implícita nessa proposta é de aproximadamente 1,86 vezes de dívida convertida para cada dólar aportado, ainda abaixo dos 2,7 exigidos pela estatal.

Impasse com a Petrobras persiste

O principal ponto de divergência continua sendo a relação entre conversão de dívida e aporte de capital. A Petrobras, como acionista relevante e credora, busca proteger seu investimento e minimizar a diluição de sua participação, enquanto os credores tentam reduzir o impacto da conversão em seus balanços.

Para empresas de menor porte que possuem créditos a receber da Braskem ou que dependem de sua cadeia de fornecimento, a indefinição pode gerar insegurança jurídica e dificuldade de planejamento financeiro. A recuperação extrajudicial, se não concluída a tempo, pode levar a um processo de recuperação judicial, com consequências mais amplas para credores e fornecedores.

Reunião do conselho e expectativa de acordo

As propostas serão analisadas pelo conselho de administração da Braskem em reunião marcada para esta quinta-feira (12), disseram fontes. A expectativa é de que os conselheiros avaliem os termos e possam orientar a diretoria sobre os próximos passos nas negociações.

Neste momento, segundo fontes próximas às negociações, embora as conversas permaneçam duras, a leitura é a de que existe margem para um acordo até o fim do procedimento de recuperação extrajudicial. A proximidade do prazo final adiciona pressão, mas também pode acelerar concessões de ambas as partes.

Para o comércio e a indústria do noroeste paulista, a resolução do impasse é acompanhada com atenção, uma vez que a Braskem é fornecedora de resinas termoplásticas e outros insumos utilizados por fabricantes de embalagens, utilidades domésticas e componentes industriais. Um desfecho favorável tende a estabilizar a cadeia de suprimentos e evitar repasses de custos.

Contexto da recuperação extrajudicial

A recuperação extrajudicial é um instrumento previsto na Lei 11.101/2005 que permite à empresa devedora negociar com seus credores um plano de pagamento ou reestruturação sem a intervenção direta do Poder Judiciário, desde que haja adesão mínima de credores. No caso da Braskem, o prazo para conclusão do procedimento está se esgotando, o que aumenta a urgência das negociações.

Se o plano for aprovado e homologado, os credores que aderirem ficam sujeitos aos novos termos, enquanto os dissidentes podem buscar seus direitos pelas vias ordinárias. Para os credores locais, como distribuidores e pequenos fornecedores, a adesão pode representar uma alternativa para receber valores de forma mais previsível, ainda que com deságio.

Especialistas ouvidos pela reportagem, que preferiram não se identificar, avaliam que a complexidade do caso reflete o tamanho da dívida e a diversidade de credores, incluindo bancos nacionais e estrangeiros, detentores de títulos de dívida e fornecedores comerciais. A fonte não detalhou os valores totais envolvidos na reestruturação.

Impactos para o setor produtivo

A indefinição sobre a estrutura de capital da Braskem pode afetar a confiança de investidores e a capacidade da empresa de manter investimentos em expansão e modernização de plantas. Para o polo industrial de São Paulo e região, a continuidade operacional da Braskem é relevante para o abastecimento de matérias-primas.

Além disso, a eventual conversão de dívida em participação acionária pode alterar a governança da companhia, com reflexos na política de preços e na estratégia comercial. Empresas que negociam contratos de longo prazo com a Braskem devem monitorar os desdobramentos e avaliar cláusulas de reajuste e fornecimento.

Por fim, a resolução do impasse pode servir de termômetro para outras reestruturações no setor químico e petroquímico brasileiro, que enfrenta pressões de custos e concorrência internacional. A capacidade de credores e acionistas chegarem a um consenso dentro do prazo legal será observada de perto pelo mercado.