El guaraní paraguayo atraviesa uno de sus períodos de mayor fortaleza frente al dólar de los últimos años. La cotización llegó a situarse en torno a los G. 5.960 por dólar durante la primera semana de agosto, lo que representa una apreciación superior al 10% respecto del inicio de 2026. El fenómeno es presentado como una consecuencia de los buenos indicadores macroeconómicos del país, aunque también genera interrogantes sobre el papel del Banco Central del Paraguay y el impacto que esta tendencia puede tener sobre los sectores exportadores.

La evolución resulta aún más significativa al compararla con los valores cercanos a G. 8.000 por dólar observados años atrás. Según el análisis publicado este 28 de agosto, la caída interanual del dólar llegó a rondar el 25% en abril y en agosto todavía superaba el 19%. Para importadores, consumidores que adquieren productos vinculados a la moneda estadounidense y turistas que cambian divisas, la fortaleza del guaraní puede representar un alivio directo.

Una economía que muestra resultados positivos

Paraguay llega a este escenario con varios indicadores favorables. El país registró un crecimiento económico del 6,6% en 2025, mientras que las exportaciones aumentaron 25,2% hasta julio de 2026, superando los US$ 12.100 millones. El desempeño de la soja y de la industria maquiladora contribuyó a un superávit comercial acumulado de US$ 746,6 millones.

A estos factores se suma la ratificación de la calificación Baa3, con perspectiva estable, por parte de Moody‘s. El grado de inversión fortalece la imagen internacional del país y puede facilitar el acceso a nuevos flujos de capital. El contexto externo también influye: la evolución de las tasas de interés estadounidenses y la incertidumbre fiscal en Washington han contribuido a que los inversores observen con mayor interés a economías emergentes con fundamentos considerados estables.

El debate sobre el Banco Central

Sin embargo, el fortalecimiento del guaraní ha abierto una discusión sobre la actuación del Banco Central del Paraguay (BCP). La posición expresada por autoridades de la institución es que, cuando el comportamiento del tipo de cambio responde a los fundamentos económicos internos y externos, el mercado puede operar sin necesidad de una intervención directa.

El economista Abel Martínez plantea, no obstante, que los resultados comerciales y los flujos de inversión disponibles no explicarían por sí solos la magnitud de la apreciación. Su análisis recuerda que el BCP intervino anteriormente para enfrentar una depreciación considerada anómala del guaraní y cuestiona si la actual ausencia de intervención frente a una moneda cada vez más fuerte constituye, en la práctica, una decisión de política monetaria.

Menos inflación, pero presión para los exportadores

Una moneda fuerte puede ayudar a contener los precios internos. Las importaciones, los combustibles, los insumos industriales y los bienes de capital adquiridos en dólares pueden resultar relativamente menos costosos cuando el guaraní gana valor. Esto puede contribuir al objetivo de mantener la inflación bajo control. El BCP tiene para 2026 una meta de inflación del 3,5%, mientras la tasa de política monetaria se encuentra en 5,50%, según los datos citados en el análisis.

Pero la misma situación puede generar dificultades para otros sectores. Los exportadores reciben dólares por sus ventas internacionales y, cuando convierten esos ingresos, obtienen menos guaraníes. Esta realidad puede afectar especialmente a empresas cuyos costos se pagan principalmente en moneda local.

El desafío para Paraguay consiste en encontrar un equilibrio. Un guaraní estable y fuerte puede beneficiar al consumidor y reforzar la lucha contra la inflación, pero una apreciación excesiva y prolongada también puede afectar la competitividad de quienes producen para los mercados internacionales.

Un fenómeno que interesa al Mercosur

La evolución del guaraní también es observada con atención dentro del Mercosur. Paraguay mantiene una economía estrechamente vinculada al comercio regional y mundial, y las variaciones cambiarias influyen directamente en la competitividad de sus exportaciones frente a socios como Brasil y Argentina.

La gran pregunta ya no es solamente por qué el guaraní se fortaleció. El verdadero debate es cuánto tiempo puede mantenerse esta tendencia y quiénes serán los principales beneficiados o perjudicados. Los buenos fundamentos macroeconómicos representan una parte importante de la explicación, pero el papel de la política monetaria y la estrategia del Banco Central continuarán en el centro de la discusión económica.

Foto: ABC Color