Bolsa desaba e dólar dispara: acompanhe as movimentações do mercado

Morgan Stanley vê queda de até 30% na bolsa e dólar a R$ 5,60

O Morgan Stanley espera uma forte queda das ações brasileiras após a reeleição de Lula. Em relatório divulgado nesta segunda-feira, 26, o banco projeta recuo de 20% a 30% na bolsa, com diferenças grandes entre os setores.

As empresas mais expostas à economia doméstica, como varejo e construção, devem sofrer mais. Exportadoras e bancos devem garantir lucros mais resilientes, segundo o banco.

No cenário mais pessimista, o Ibovespa chegaria a 130 mil pontos em meados de 2027. Esse cenário pressupõe deterioração contínua das contas públicas.

No câmbio, o banco espera que o dólar teste R$ 5,50 e depois avance para R$ 5,60 a R$ 5,70. Se o risco fiscal aumentar, a moeda pode chegar a R$ 6. A saída de recursos de empresas e o pagamento de dividendos ao exterior, comuns em novembro e dezembro, podem acelerar o movimento.

Juros futuros podem subir até 4 pontos, diz Morgan Stanley

O Morgan Stanley projeta alta de 3 a 4 pontos percentuais nos juros futuros, em etapas. Na primeira, o mercado devolveria o otimismo que se seguiu ao primeiro turno, e a taxa com vencimento em janeiro de 2029 subiria para 14,5%.

Na segunda etapa, os investidores passariam a cobrar um prêmio pelo risco fiscal, e a mesma taxa iria a 15,5%. No pior cenário, chegaria a 16,5%, e o mercado passaria a precificar alta da Selic.

Por enquanto, o banco mantém a expectativa de corte de 0,25 ponto na Selic na reunião do Copom de 4 de novembro, para 13,50% ao ano.

As promessas de campanha que pesam nas contas de 2027

A escolha do ministro da Fazenda e a credibilidade do ajuste fiscal serão decisivas no quarto mandato de Lula, segundo o Morgan Stanley. O banco lista as medidas anunciadas durante a campanha que terão de caber no orçamento do ano que vem:

• Bolsa Família: o reajuste do benefício deve custar R$ 22,7 bilhões a mais em 2027.
• Proibição das bets: pode reduzir a arrecadação em cerca de R$ 5,26 bilhões.
• Desenrola 3.0: o programa prevê R$ 15 bilhões em compromissos, dos quais R$ 5 bilhões em 2027.
• Medidas para MEIs: custo estimado de R$ 3,3 bilhões.

Com esses gastos, o banco vê risco de o déficit primário de 2027 ficar acima da projeção atual, de 0,7% do PIB. Em um cenário de ajuste adiado, a dívida bruta poderia chegar a 106% do PIB em 2035.

A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva pode custar à bolsa brasileira cerca de 35 mil pontos nas próximas semanas. A projeção é do BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME), que vê o Ibovespa recuar 17%, para algo perto de 170 mil pontos, a partir dos 205 mil pontos do fechamento de sexta-feira.

Em relatório divulgado nesta segunda-feira, 26, e assinado por cinco analistas, entre eles Carlos Sequeira, o banco estima ainda uma desvalorização de 10% a 15% do real. Com o efeito do câmbio, a perda da bolsa medida em dólar chegaria a cerca de 30%.

O resultado representou uma virada sobre o primeiro turno, quando o petista terminou cerca de 2,2 milhões de votos atrás do senador. Lula chega assim ao quarto mandato.

O mercado vinha precificando outro desfecho. No último pregão antes da votação, o Ibovespa fechou em alta de 0,47%, aos 205.082 pontos, e o dólar caiu para R$ 4,99, embalados pela perspectiva de vitória de Flávio.