É hora de comprar renda fixa? Bancos recomendam títulos pagando até IPCA+ 12%; confira

A queda dos juros vinha ditando o rumo da renda fixa nos últimos meses. Até outubro, a principal aposta dos investidores era capturar ganhos com a valorização dos títulos prefixados e indexados à inflação em um cenário de cortes sucessivos da taxa Selic.

Em novembro, porém, a história mudou.

O resultado da eleição presidencial levou os agentes financeiros a revisarem suas expectativas para juros, inflação e contas públicas. Com isso, as taxas futuras voltaram a subir, num movimento que foi especialmente forte nos títulos públicos do Tesouro Direto.

Segundo o Itaú BBA, os juros prefixados avançaram entre 0,89 e 1,41 ponto percentual ao longo de outubro, nos vencimentos de um a dez anos, diante da piora nas projeções de inflação.

Para o banco, esse cenário reduz o espaço para novos cortes da Selic e ajuda a explicar o aumento das projeções na curva de juros. No começo deste mês, o Banco Central optou por manter a taxa Selic em 13,75% ao ano. Para o Itaú, a taxa deve se manter neste patamar até o fim de 2027.

Existe o lado ruim dessa história, que é justamente a deterioração das perspectivas para a economia brasileira. Mas, para quem investe em renda fixa, a movimentação trouxe de volta oportunidades que estavam desaparecendo das prateleiras há alguns meses.

Com a cobrança de prêmio pelos participantes do mercado, as taxas mais altas reapareceram e permitem travar retornos elevados tanto no Tesouro Direto quanto em títulos privados de empresas consideradas sólidas.

Tesouro Direto nas alturas de novo

Para investidores que preferem a segurança dos títulos públicos, a recomendação da XP Research continua concentrada principalmente nos papéis prefixados e indexados à inflação.

A corretora avalia que o aumento da projeção para os juros futuros devolveu atratividade a taxas que haviam ficado menores ao longo dos meses anteriores.

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A principal recomendação da casa para quem busca proteção contra a inflação é o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2032. Na plataforma do Tesouro Direto, o título paga atualmente IPCA+ 7,76% ao ano, uma remuneração considerada elevada.

A vantagem é travar um ganho real relevante por vários anos, independentemente do comportamento futuro dos preços.

Já para quem acredita que os juros voltarão a cair nos próximos meses e a inflação se manterá mais controlada, a XP também recomenda o Tesouro Prefixado 2029. Nesta segunda (9), a taxa disponível no Tesouro Direto é de 14,71% ao ano.

Quanto maior for a queda futura dos juros, mais valiosa a remuneração contratada hoje. Entretanto, se os juros subirem ou a inflação piorar muito, os títulos prefixados são mais vulneráveis a esses movimentos.

Crédito privado

No crédito privado, as recomendações entre os diferentes bancos estão cada vez mais concentradas em empresas consideradas resilientes e com boa capacidade de geração de caixa.

A Rede D’Or aparece nas recomendações da XP e do Itaú BBA. Ambas as instituições destacam a posição de liderança da companhia no setor hospitalar, a forte geração de caixa e a integração com a seguradora SulAmérica.

Na XP, a escolha é um Certificado de Recebível Imobiliário (CRI 19H0262186), com vencimento em 2028 e taxa IPCA + 7,55%. Já o Itaú BBA recomenda o CRI 21K0001806, com vencimento em 2031 e uma taxa de IPCA+ 8,07%.

Nas agências de classificação de risco a Rede D’Or tem rating AAA, com perspectiva estável, que é a maior classificação possível para uma empresa.

Outro exemplo de recomendação dupla é a Equatorial Goiás. Os ativos da subsidiária da holding Equatorial aparecem tanto na carteira do BTG Pactual quanto na seleção de crédito privado do BB Investimentos.

A companhia faz parte de um dos maiores grupos de infraestrutura do país, com rating AAA nas agências de classificação de risco.

Na avaliação das duas instituições, a combinação de qualidade de crédito, diversificação dos negócios e geração previsível de caixa ajuda a explicar a atratividade dos títulos da empresa.

O BTG recomenda a debênture CGOSA2, com vencimento em 2038 e uma taxa avaliada em IPCA+ 8,21% na plataforma do banco nesta segunda (9). Já o BB Investimentos recomenda a debênture CGOSB0, com vencimento em 2034. O banco não indica a taxa de negociação em sua carteira de recomendação.

• Aqui vale lembras que as debêntures não têm garantidor externo como o Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O risco de crédito depende do emissor do título.

Veja as carteiras de renda fixa para novembro:

BTG Pactual  

XP Investimentos  

Itaú BBA  

BB Investimentos