Argentina — Argentina se consolida como el segundo país con mayor desconfianza financiera de América Latina

La desconfianza internacional sigue golpeando las finanzas argentinas y el riesgo país de la Argentina llegó a los 939 puntos básicos, el segundo nivel más alto de América Latina, sólo por detrás del de Venezuela. Los datos surgen de un relevamiento de Bloomberg en base a información de JP Morgan, que contempla a 17 países del continente junto a los promedios regional y global.

Venezuela encabeza la nómina con 4.473 puntos básicos, una cifra que representa 4,8 veces el valor argentino. Por detrás de nuestro territorio se ubican Ecuador con 569, Bolivia con 494, El Salvador con 317, Colombia con 234 y México con 228 puntos. Estos siete distritos superan tanto el promedio de América Latina, fijado en 208 puntos, como la media global de 207, mientras que Honduras, con 202 unidades, es la primera nación que se posiciona por debajo de ambas marcas.

En el extremo opuesto del cuadro se destacan Uruguay con 83 puntos, Chile con 104, Perú con 121 y Paraguay con 125. Entre estas naciones y la Argentina existe una brecha de entre 814 y 856 puntos básicos. La medición local es 11,3 veces el registro uruguayo, 7,5 veces el de Paraguay —envuelto en una crisis institucional por el caso de Ueno Bank— y 4,5 veces el promedio continental. En tanto, Brasil computa 195 puntos, de modo que el índice nacional lo multiplica por 4,8, con datos que en todos los casos externos corresponden al 4 de noviembre.

Este indicador refleja la sobretasa que deben abonar los títulos soberanos nacionales en moneda extranjera frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La cuenta se establece en puntos básicos y cada 100 de ellos equivalen a un punto porcentual, por lo que la marca de 939 puntos implica que los inversores reclaman a la administración nacional un rendimiento 9,39 puntos porcentuales superior al de ese benchmark. La variable resulta determinante porque encarece severamente las posibilidades de financiamiento para el Estado y las firmas privadas en el exterior.

El salto desde julio

El registro confeccionado por JP Morgan había alcanzado un piso en ocho años a mediados de julio en nuestro territorio, cuando descendió a 403 puntos básicos. A partir de esa fecha trepó 536 puntos y más que se duplicó, superando la barrera de los 900 en las últimas jornadas y alcanzando su nivel más alto desde las elecciones legislativas de octubre de 2025.

Esta dinámica coincidió con un escenario de retracción hacia los activos de mercados emergentes que empujó al alza los indicadores de toda la región. Al respecto, Matías de Luca, jefe de Research de Parakeet, remarcó que la plaza local duplicó el ritmo de otros créditos similares y graficó que la tasa forward entre los títulos AO27 y AO28 trepó al 32%, lo que exige a un papel bajo ley argentina a un año un retorno equivalente hacia octubre de 2027.

Factores externos y locales

En el ámbito internacional, los analistas atribuyen el comportamiento a la búsqueda de activos seguros, el endurecimiento de tasas de la Reserva Federal y la inestabilidad en los mercados. Por su parte, Aldo Abram, titular de la Fundación Libertad y Progreso, sumó el incremento del petróleo, el recalentamiento inflacionario externo, las dudas regionales y la incertidumbre sobre el respaldo del Tesoro estadounidense.

En la escena doméstica inciden el letargo de la actividad productiva, un costo de vida que no logra perforar el 1% mensual y la falta de certezas sobre el ingreso de divisas para cancelar deudas en 2027 y 2028. En ese marco, Rocío Bisang, especialista de GMA Capital, explicó que los factores internos tomaron protagonismo y que la principal incógnita es el origen de los dólares para cumplir esos vencimientos y atender la demanda privada entre 2027 y 2028.

Frente a este cuadro, Abram describió una dinámica adversa donde el drenaje de divisas presiona el índice, restringe el crédito para el consumo y las inversiones y profundiza la tirantez política. Paralelamente, el economista Martín Polo evaluó que el financiamiento externo continúa inaccesible, lo que obliga al Banco Central a reforzar la acumulación de reservas.

La mirada del Gobierno

Lejos de una autocrítica sobre el rumbo económico, el ministro de Economía, Luis Caputo, desvinculó el programa oficial de la inestabilidad: “Lo que algunos tienen miedo es que no esté el presidente Milei”, justificó.

En sintonía, el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, señaló en declaraciones al medio Seúl que la cotización del riesgo responde a cuestiones ajenas a la gestión. El funcionario afirmó que los títulos con rescate dentro del actual mandato muestran una prima de 80 puntos, mientras que los posteriores cargan con una prima sustancialmente mayor, motivo por el cual anticipan que el indicador caerá con fuerza si Javier Milei es reelecto.