Domingo Cavallo critica el plan de Javier Milei y advierte sobre el 2027

El exministro de Economía Domingo Cavallo cuestionó la estrategia económica y cambiaria del gobierno de Javier Milei y advirtió que la falta de ajustes podría comprometer la estabilidad macroeconómica y el respaldo electoral en 2027. Cavallo consideró que el Ejecutivo debe modificar decisiones para evitar una mayor vulnerabilidad frente a los acontecimientos internacionales.

Los riesgos para 2027 no son sólo domésticos

En una columna publicada en su blog personal, el economista sostuvo que el Gobierno debería prestar mayor atención al escenario global y abandonar la postura de mantener sin cambios la política económica y exterior, defendida por el presidente Javier Milei y el ministro Luis Caputo.

Para Cavallo, el debate económico argentino suele quedar concentrado entre el crecimiento de las exportaciones y la debilidad del consumo y la inversión. Sin embargo,

El exfuncionario respaldó las reformas orientadas a eliminar distorsiones y fortalecer los derechos de propiedad. No obstante, advirtió que su implementación requiere una secuencia adecuada y acuerdos políticos que garanticen continuidad. De lo contrario, sostuvo, podría producirse “mucha destrucción y muy poca construcción”, con consecuencias sobre el nivel de satisfacción social y la viabilidad del programa.

¿Cómo acumular rápidamente reservas netas?

Uno de los principales puntos de su diagnóstico es la escasez de reservas internacionales. En ese sentido, cuestionó la continuidad del cepo cambiario para las empresas y la intervención del Banco Central en el mercado comercial, al considerar que esas restricciones dificultan la acumulación de divisas.

Como alternativa, propuso que la autoridad monetaria implemente un esquema de compras diarias de dólares hasta alcanzar una acumulación mínima de US$ 15.000 millones en los próximos doce meses. Según explicó, esas adquisiciones deberían financiarse mediante emisión monetaria y no con deuda interna. El economista reconoció que esa política podría generar presiones inflacionarias, pero consideró que el riesgo de una crisis cambiaria antes de completar la estabilización sería todavía más perjudicial. También reclamó eliminar completamente las restricciones cambiarias y establecer un mercado libre de divisas. Además, planteó extender a todas las empresas los beneficios cambiarios previstos para las compañías adheridas al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).

Amenazas externas y el futuro de la economía argentina

En el plano internacional, Cavallo identificó dos amenazas centrales: una eventual crisis fiscal y financiera en Estados Unidos y Europa, que podría desembocar en un escenario de estanflación global. Entre los factores de riesgo mencionó la guerra entre Rusia y Ucrania, las decisiones comerciales de Donald Trump, los conflictos bélicos y el avance tecnológico de China. La segunda preocupación está vinculada con Brasil. El exministro advirtió que una depreciación del real, combinada con una posible recesión brasileña y una mayor competencia de productos chinos, podría perjudicar seriamente a la industria argentina. Finalmente, alertó sobre el deterioro de la relación bilateral por diferencias ideológicas y reclamó preservar la cooperación comercial. A su entender, una combinación de tensiones externas, fragilidad cambiaria y conflictos políticos internos podría complicar el panorama económico argentino durante 2027 y poner en riesgo la continuidad de las reformas.

Cavallo también explicó que la acumulación de reservas podría contribuir a reducir el riesgo país y las tasas de interés, facilitando el acceso al crédito para empresas y familias. Según su planteo, un Banco Central con mayor disponibilidad de divisas tendría más capacidad para responder ante eventuales shocks externos y evitar episodios de inestabilidad cambiaria. Además, consideró que la eliminación del cepo para las empresas permitiría mejorar las condiciones para invertir y producir, especialmente en los sectores industriales y de servicios.

En relación con Brasil, el exministro destacó que la cooperación económica entre ambos países fue determinante para superar anteriores períodos de inestabilidad. Recordó especialmente la experiencia de los años noventa, cuando la coordinación bilateral favoreció los procesos de desinflación y recuperación económica. En ese sentido, advirtió que un deterioro de los vínculos comerciales por diferencias ideológicas podría perjudicar a las dos economías, particularmente si Brasil profundiza su integración con otros bloques internacionales y aumenta la competencia de productos chinos.

Por último, Cavallo cuestionó la posibilidad de avanzar con todas las reformas económicas de manera simultánea, sin construir acuerdos políticos que permitan sostenerlas en el tiempo. Consideró que el éxito del programa no debería medirse exclusivamente por la reducción de la inflación o el equilibrio fiscal, sino también por su capacidad para generar crecimiento, inversión y mejoras en el poder adquisitivo. Para el economista, el desafío de Milei será evitar que el costo social de la transformación económica termine debilitando el respaldo necesario para garantizar su continuidad después de las elecciones de 2027.