De nuevo la inflación española. Suma y sigue.

Funcas anuncia que la inflación se acercara al cinco por cien en septiembre, a la vez que incrementa al dos coma cinco por cien su calculo de expansión del PIB

Madrid, 16 de septiembre de 2026

Origen El Mundo Funcas BBVA Research
La actividad económica española se encamina hacia un otoño difícil que se caracteriza por una disparidad creciente la expansión continua aguantando pero la inflación regresa con vigor. La Fundación de las Cajas de Ahorros Funcas que es el principal centro de estudios económico independiente del pais ha ajustado hacia arriba su pronostico de expansión del Producto Interior Bruto PIB para 2026 situándolo en el dos coma cinco por cien una cifra dos decimas mayor que su estimación previa conforme al ultimo Panel de Pronósticos publicado el 15 de septiembre.

Aun así el informe mismo sube considerablemente la previsión de inflación el Índice de Precios al Consumo IPC podría llegar al cuatro coma nueve por cien anualizado en septiembre y permanecer arriba del cuatro por cien durante toda la conclusión del ano. El panel de Funcas, donde las predicciones de más de veinte servicios de investigación económica de bancos, cajas y consultoras se unen, proyecta ahora que la inflación promedio de 2026 culminará en el 3,6%, lo que es tres décimas mayor que la estimación previa.

Este empeoramiento en las expectativas de precios se atribuye, fundamentalmente, a las tensiones geopolíticas globales, las cuales están impactando negativamente en los mercados energéticos. El costo del petróleo ha experimentando notables fluctuaciones desde el verano pasado, y el Índice de Precios al Consumo (IPC) escaló al 4,3% interanual en agosto, tres décimas por encima del dato de julio, principalmente impulsado por los combustibles y la electricidad. BBVA Research concuerda con estas observaciones en su informe mensual también presentado el 15 de septiembre. El departamento de estudios de la institución financiera, que lidera Carlos Torres Vila, indica que la inflación general experimentó un incremento de 0,7 puntos porcentuales en agosto, alcanzando el 4,3% interanual.

En contraste, la inflación subyacente -aquella que omite la energía y los alimentos frescos- disminuyó una décima, situándose en el 2,9%, reflejando un desapalancamiento gradual de las presiones de base. El rebote de la inflación parec que está dominado por cosas energéticas muy volátiles y este echo no se deberia pasar de forma duradera al nucleo del IPC, dice el estudio, si bien admit que el riesgo ascendente ha amentado considerablemente. Varias causas, que se cruzan entresi, explican esta nueva oleada inflacionaria.

Por empezar, las disputas en el estrecho de Ormuz y las tensioenes en el mar Rojo has subido los gastos de envio de energia y el precio del crudo. Despues, la sequia constante en la peninsula a echo subir el costo de produccion agroalimentaria, especialmente en fruta, verdura y aceite de oliva. Y además, el coste mayor del transporte esta repercutiendo en los precios de productos industriales. Funcas advierte que estos elementos seguirán presentes durante, por lo menos, los últimos cuatro meses del año. El aumento de precios significa otro duro revés para el poder adquisitivo de las familias españolas, sobre todo las de menores ingresos, quienes gastan mas de sus recursos en cosas fundamentales. Aquel incremento en el precio de la compra de viveres y combustibles surge, por demás, al tiempo que el Euríbor ascendio desde bajezas y las porciones hipotecarias de cuantiosas familias asociadas a este índice han principiado ascender marcadamente, haciendo decrecer el gasto particular, el principal impulso de la economía hispana.

El registro de la Encuesta de Población Activa (EPA) correspondiente al tercer trimestre ya evidencian un freno en la ocupación dentro de áreas vulnerables a la demanda, tales como la hospitalidad y la venta detallista, los cuales podrían sufrir castigos si la subida de precios perdura en altitudes considerablemente altas a lo largo del último cuatrimestre.

Por su parte, la entidad supervisora monetaria del reino ha conservado en sus recientes escritos una actitud de prudencia. El guardián señala que, en caso que la escalada de precios se afiance sobre el 3 por ciento, el instituto emisor europeo podría dilatar venideras rebajas de tipos, manteniendo asi el valor del financiamiento en niveles poco bajos por un periodo superior al supuesto. Esta coyuntura impactaría notablemente la inversión empresarial y el mercado inmobiliario, sitio donde los intereses hipotecarios fijados se mantienen sobre el 3 por ciento en gran parte las propuestas de los bancos. Sumado a esto, el Banco de España ha recortado su estimado de expansión para 2026 en tres décimas hasta 2,1 por ciento, y para 2027 en dos décimas, llegando al 1,8 por ciento, ubicando así al regulador en una actitud mas sombría que Funcas.

A pesar de estas difíciles perspectivas de precios, Funcas sigue confiando en que la economía de España concluirá 2026 con un crecimiento robusto de 2,5 por ciento, dinamizado por el comercio exterior, el resurgimiento del turismo posterior al verano y el impulso del empleo. La generación de empleos continuará a ritmos aproximados del 2,5 por ciento anual, si bien mostrando cierto desgaste en comparación a años previos. De cara a 2027, el Panel pronostica una moderación paulatina, con una expansión de 2,1 por ciento y una inflación que regresaría al rango del 2 al 3 por ciento. «La economía hispana aguanta el golpe energético, pero las opciones se reducen», finaliza el reporte.