Los grandes bancos de Estados Unidos abren esta semana la temporada de presentación de resultados del segundo trimestre con expectativas elevadas. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Wells Fargo reportan este martes, mientras que Morgan Stanley lo hará al día siguiente. En conjunto, se espera que las seis entidades declaren un beneficio combinado cercano a los 44.000 millones de dólares, lo que representaría un incremento interanual del 18%. El trimestre ha estado marcado por la guerra entre Israel e Irán, la volatilidad de los mercados bursátiles, la caída del precio del petróleo y un consumo interno que se ha mostrado más resistente de lo previsto pese a los aranceles, factores que en conjunto han terminado beneficiando a las grandes firmas financieras.
El negocio del trading roza cifras históricas
La actividad de intermediación bursátil ha sido uno de los grandes motores del periodo. Los analistas calculan que JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley sumarán en conjunto cerca de 39.000 millones de dólares en ingresos por operaciones de trading durante el segundo trimestre, un 7% más que los 36.500 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. Varias mesas de negociación se acercarán a sus máximos históricos, apenas por debajo de los récords marcados en el primer trimestre. El caso más destacado es el de Goldman Sachs, cuya división de renta variable encamina un nuevo récord trimestral, con ingresos que superarían los 5.000 millones de dólares. Las entidades con mayor exposición a los mercados asiáticos, como Morgan Stanley, también se perfilan como de las más beneficiadas por las fluctuaciones registradas en la región durante estos meses.
La banca de inversión recupera terreno tras meses de cautela
Más allá del trading, el gran salto del trimestre se ha producido en la banca de inversión. Se estima que los cinco grandes bancos de inversión estadounidenses elevarán sus comisiones un 27% respecto al año anterior, hasta alcanzar 11.100 millones de dólares, la cifra más alta desde 2021. Las comisiones vinculadas a los mercados de capitales rondarían los 2.500 millones de dólares, impulsadas en buena medida por una operación concreta: la salida a bolsa de SpaceX, que dejó 500 millones de dólares en comisiones repartidos entre los 23 bancos participantes, la mayor retribución jamás pagada en una oferta pública de este tipo. Goldman Sachs y Morgan Stanley, dos de los coordinadores principales, se embolsaron 100 millones de dólares cada uno.
Las fusiones y adquisiciones han vivido un repunte similar. Se prevé que las comisiones por este concepto crezcan un 30% interanual entre los cinco grandes bancos, superando los 4.000 millones de dólares, la primera vez desde 2021 que se mantienen por encima de ese nivel durante tres trimestres consecutivos. Morgan Stanley ha señalado a sus clientes que los anuncios globales de fusiones y adquisiciones de 2026 se encaminan hacia los volúmenes más elevados jamás registrados.
SpaceX y Alphabet, las grandes operaciones del semestre
Dos transacciones han definido el pulso del trimestre. A mediados de junio, Goldman Sachs y sus principales rivales —entre ellos Morgan Stanley y Bank of America— llevaron a bolsa a SpaceX en la que se considera la mayor salida a bolsa de la historia, una operación que, pese a las comisiones reducidas negociadas por la compañía de Elon Musk, sigue figurando entre las más lucrativas jamás cerradas en Wall Street. Días antes, los bancos habían cerrado otra operación de gran envergadura al ayudar a Alphabet a captar más de 80.000 millones de dólares destinados a financiar su expansión en inteligencia artificial y reforzar su posición como proveedora de chips especializados. A mediados de junio, además, Goldman Sachs ya había asesorado fusiones y adquisiciones por más de un billón de dólares en lo que va de año, el ritmo más rápido alcanzado nunca por un banco.
No todo han sido buenas noticias en el frente de las grandes salidas a bolsa. La reciente volatilidad en el sector tecnológico ha generado dudas sobre otras operaciones que se daban por hechas, como la de OpenAI. Las acciones de Morgan Stanley y Goldman Sachs cayeron el mes pasado tras conocerse que la compañía podría posponer su debut bursátil hasta el próximo año, un recordatorio de que el actual ciclo de grandes operaciones, con firmas como OpenAI y Anthropic en el radar de los banqueros, no está exento de riesgos.
El nuevo mapa de tasas de interés bajo Kevin Warsh
Otro factor que marcará la lectura de los resultados es la política monetaria. Los operadores del mercado apuestan cada vez con más fuerza a que la Reserva Federal, ya bajo la presidencia de Kevin Warsh, mantendrá las tasas de interés en niveles elevados durante más tiempo del previsto inicialmente. Este escenario tiene un efecto ambivalente sobre la banca: por un lado, favorece los ingresos por intereses derivados de los préstamos; por otro, presiona la capacidad de pago de los consumidores, lo que podría obligar a algunas entidades a reforzar sus provisiones frente a posibles impagos. Analistas del sector consideran que el mercado empieza a asumir como escenario base que las tasas se mantendrán altas de forma prolongada, lo que obliga a vigilar de cerca la evolución de los márgenes.
Crédito privado y consumo, los focos de atención
La incertidumbre en torno al crédito privado, que dominó buena parte del primer semestre, ha perdido intensidad, aunque persisten señales de cautela: algunos fondos continúan gestionando solicitudes de reembolso. Analistas de JPMorgan han advertido de que el crecimiento de los préstamos a instituciones financieras no bancarias se ha ralentizado trimestre tras trimestre, lo que abre interrogantes sobre qué parte de esa desaceleración responde a un enfriamiento del crédito privado. Los inversores, por su parte, revisarán con detalle los balances bancarios en busca de indicios de tensión entre los consumidores estadounidenses, que hasta ahora han resistido con relativa solidez el impacto de los aranceles, el conflicto con Irán y el encarecimiento puntual del petróleo.
¿Cuánto recorrido le queda a las acciones bancarias?
El buen momento operativo ya se refleja en la cotización del sector: las acciones bancarias han superado al mercado general durante los dos últimos años y han repuntado con fuerza desde mediados de mayo, a medida que se disipaban los temores bélicos y el gasto se mantenía firme. Ese recorrido previo alimenta ahora las dudas sobre el margen de subida que le queda al sector. Voces del análisis financiero advierten de que las expectativas ya están muy exigentes y que buena parte de las buenas noticias del trimestre podría estar ya incorporada en el precio de las acciones, lo que limitaría el impacto bursátil de unos resultados que, aun siendo sólidos, podrían no sorprender al mercado. La agenda de resultados continuará la próxima semana con el turno de la banca europea, cuando el Ibex 35 recoja el testigo de Wall Street en el arranque de su propia temporada.
Publicado por: M-Redacción
Fuente de esta noticia: https://economia.com.py/wall-street-encara-un-trimestre-record-de-la-mano-del-trading-las-fusiones-y-el-auge-de-la-ia/
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