Pese a flexibilizar restricciones, al Gobierno le quedan pendientes tres frentes clave para salir del cepo

Mientras se reúne con el FMI y con bancos internacionales para conseguir algún refuerzo para las reservas, el Gobierno avanzó en paralelo con algunas flexibilizaciones al cepo cambiario. Esta semana se redujeron los plazos de acceso a dólares oficiales para la importación y también se levantaron una serie de restricciones que impedían a ciertos grupos de personas comprar dólares en el mercado financiero.

“Vemos a las medidas orientadas en la dirección correcta, aunque seguimos remarcando que lejos estamos de un esquema normalizado de cuentas externas”, consideró Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS. No obstante, advirtió: “El Gobierno busca mostrar al mercado que quiere flexibilizar, aunque la flexibilización no es aún completa”.

Franco agregó: “Idealmente los controles de cambios deberían removerse este año para intentar dar certezas en cuanto a reglas de juego al sector privado doméstico y externo, de modo de promover inversiones”. En ese sentido, y en línea con el plan del Gobierno de ir removiendo “capas” del cepo cambiario, todavía queda mucho trabajo por hacer.

Calendario para importar: más flojo, pero vigente

En materia de importaciones, un paso que todavía habría que profundizar es la eliminación de la calendarización de los pagos. A partir de agosto, el acceso al mercado de cambios para cancelar importaciones, según el tipo de bien, se difiere hasta 90 días (por debajo del plazo máximo de 120 jornadas que rige hasta ahora).

A medida que continúe la reducción de esos plazos, los importadores podrán acceder a los dólares al precio oficial cada vez más cerca del momento en el que deben pagar la compra. Esto bajará sus costos de financiamiento y permitirá observar una dinámica más normalizada de la demanda de divisas necesaria para mantener la economía en marcha.

Restricción cruzada

Una capa del cepo que sigue vigente tiene que ver con las restricciones cruzadas entre el mercado cambiario oficial y el financiero. Esto significa que quienes operan en uno no pueden hacer lo mismo en el otro por tres meses.

Así lo resumió Outlier: “Los que venían accediendo al contado con liquidación para pagar importaciones van a tener que esperar 90 días para poder volver a operar en el mercado libre de cambios”. La vigencia de esta restricción complica dimensionar cuánta demanda real de dólares hay en cada uno de los mercados.

Dólar ahorro

Una tercera “pata” del cepo que resta desactivar es el conjunto de trabas a la compra de dólares para atesoramiento. Los economistas coinciden en que esas restricciones probablemente sean las últimas en desarmarse, dado que las cuestiones comerciales tienen mayor prioridad que aquellas relacionadas con el ahorro.

Por un lado, hay una restricción de monto: solamente se puede acceder a US$200 al precio oficial más recargos (en ese punto, el Gobierno prometió una rebaja del impuesto PAIS a partir de septiembre). Por la otra parte, hay que cumplir una larga serie de requisitos, similares a los que se quitaron esta semana para la compra de dólar financiero.

Entre otros casos, no pueden comprar dólares en el mercado oficial las personas que hayan tenido algún beneficio estatal durante la pandemia, los que perciban subsidios a los servicios, titulares de planes sociales o AUH, quienes hayan gastado con tarjeta su cupo de US$200; y los inscriptos en la moratoria previsional.