China — ¿Derrama?: los proveedores de Vaca Muerta, entre el estrés financiero y la competencia China

El Gobierno había entrado en una discusión pública sobre el derrame o no que implicaba el desarrollo de Vaca Muerta, luego de que el exministro Alfonso Prat Gay planteara que no se veía en la provincia el efecto del yacimiento. Mientras tanto, los proveedores atraviesan momentos de estés financiero.

La disparidad entre los sectores ganadores y los perdedores de la actividad económica lleva tres años, pero se suman al bando de los complicados algunos proveedores dentro de las ramas al alza. Quizás previendo esta dinámica, el Gobierno lanzó las Rondas RIGI, para conectar a los proveedores locales con los proyectos de grandes inversiones que están empezando a desembolsar los fondos prometidos.

Energía y minería se mantienen como los sectores más dinámicos de la actividad, no sólo en términos de producción, sino también con una gran incidencia en la mejora de la balanza comercial. Su nivel de crecimiento los mantiene dentro de los sectores que motorizan a la actividad en conjunto.

Sin embargo, los proveedores de petróleo y gas enfrentan una situación de mayor estrés. Según una encuesta de Fidelitas, tres de cada diez proveedores de esas cadenas presentan señales de riesgo financiero o previsional, esto es, deudas con la seguridad social o dificultades para hacer frente a otros pagos.

En un relevamiento sobre 4545 empresas proveedoras del sector, Fidelitas detecta escenarios divergentes entre la expansión de las compañías y el deterioro de su cadena. Al menos el 26% de este universo tiene una de tres señales de riesgo evaluadas: irregularidad bancaria, cheques rechazados por falta de fondos o deudas previsionales.

La agencia de análisis de datos elabora de forma mensual un índice que evalúa el riesgo financiero. En septiembre, en esta categoría alcanzó los 37,7 puntos, lo que lo ubica en la categoría de riesgo elevado. El componente crediticio alcanzó su mayor nivel de la serie.

En el caso de las deudas previsionales, 785 proveedores presentan aportes impagos. De ellos, 600 tienen situaciones normales en la Central de Deudores del Banco Central y 530 no presentan irregularidades bancarias. La mención sirve para relevar a las deudas previsionales como primeras señales de alerta. “Esto significa que casi el 45% de los proveedores identificados con alguna señal de riesgo queda fuera de los controles que se apoyan exclusivamente en información financiera tradicional”, agregaron desde Fidelitas.

Mientras que entre 2023 y 2025 la producción total de petróleo aumentó un 25,1% y la extracción no convencional lo hizo en un 60,8%, el índice de actividad de los servicios de apoyo cayó 12,5%.

La explicación de la contracción se encuentra en el cambio que implicó el abandono de los pozos convencionales por parte de YPF y el crecimiento de los no convencionales, que pasaron de representar el 48,9% de la producción al 62,9%.

“La mayor productividad de los yacimientos contribuye a explicar parte de esta brecha. En Neuquén, la producción por puesto de trabajo alcanzó los 254 barriles equivalentes diarios en 2026, un 40% más que en 2024”, explican desde Fidelitas.

Desde la agencia agregaron que el sector sigue expuesto a niveles de costo, condiciones de crédito y de demanda de una economía que no recupera un crecimiento generalizado.

Actores que se desempeñan en la cadena advirtieron que comenzaron a registrar demoras en los pagos o extensión de los plazos por parte de grandes jugadores del mercado que marcan el rumbo para otras operadoras. “Hoy se paga a 30 días de la factura. En un principio se demoraba la orden algunos días, pero vos ya produjiste los insumos o prestaste los servicios al yacimiento. Hay alguna inquietud sobre el cambio en las situaciones de pago”, explicó un proveedor.

Desde el Grupo Argentino de Proveedores Petroleros (GAPP) relevaron una mejora en el uso de la capacidad instalada, con una baja de la capacidad ociosa al 38% en el bimestre de junio-julio de 2026. En paralelo, se mantiene estable la cantidad de compañías que reportaron despidos o reducción de personal (16%) pero creció la cantidad de empresas que decidieron cancelar o postergar incorporaciones en base a lo que tenían previsto para este año (del 38% en abril-mayo al 44% en junio-julio).

Por último, desde GAPP observaron un leve deterioro de las expectativas de las compañías de la cadena, ya que el optimismo se contrajo al 50% respecto del 67% registrado en el bimestre previo.

Desde los proveedores miran con mayor preocupación los movimientos de YPF, pero también las decisiones de las empresas globales que, entiende, responden a movimientos regionales. Si bien mantienen las expectativas respecto de la tracción que implicarán los grandes proyectos exportadores que entrarán en vigencia a partir del año próximo, los proveedores enfrentan un escenario de márgenes bajos en especial por la competencia desde China, a lo que suman la falta de crédito que les serviría para superar lo que consideran “un valle” hasta la puesta en marcha de la construcción del Argentina LNG, que anticipa una fuerte demanda de insumos, y que se inició con la salida de YPF de los pozos convencionales.

Defensores del RIGI, los proveedores cuestionan “dónde está la seguridad jurídica para la empresa que invirtió durante siete años para prepararse para Vaca Muerta y de un día para el otro tiene que competir con insumos de China, y encima con este tipo de cambio”.