Confiança do empresário atingiu em outubro o menor nível desde maio de 2021

O otimismo perdeu força e as dúvidas quanto ao cenário econômico frente à disputa presidencial, que se encerrou só em 25 de outubro, reforçaram a cautela do empresariado no 10º mês do ano. De acordo com a Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (Fecomércio-SP), o Índice de Confiança do Empresário do Comércio (Icec) registrou 90,5 pontos em outubro, ficando abaixo da linha do otimismo. O índice obteve o menor nível desde maio de 2021, com recuos de 3%, em relação a setembro, e de 5,4%, na comparação com o mesmo período do ano passado.

Os três componentes do Icec também ficaram abaixo da linha de 100 pontos – a escala de pontuação varia de zero (pessimismo total) a 200 pontos (otimismo total). O Índice das Condições Atuais do Empresário do Comércio (Icaec), apresentou a queda mais acentuada do mês, com 4,3%, passando de 66,6 para 63,8 pontos em outubro, menor patamar desde junho de 2021. Na comparação interanual, o índice acumula queda de 6,3%, refletindo um ritmo de vendas ainda mais fraco e margens pressionadas.

Todos os subindicadores do Icaec apresentaram queda: a Condição Atual da Economia (CAE) caiu 4,6%, de 53,2 para 50,7 pontos, embora seja o único a seguir acima do nível de um ano atrás (1,9%). A Condição Atual do Comércio (CAC), por sua vez, recuou 3,6%, de 64,5 para 62,2 pontos, o menor patamar desde junho de 2021.

A Condição Atual das Empresas Comerciais (Caec) retraiu 4,6%, de 82,2 para 78,4 pontos – também o menor nível desde junho de 2021 -, e acumula queda de 13,5% em relação a outubro de 2025, indicando piora na avaliação que os empresários fazem do próprio negócio.

O Índice de Expectativa do Empresário do Comércio (IEEC) recuou 3,2% em outubro, de 117,2 para 113,4 pontos, segunda queda consecutiva e o menor nível desde junho. Na comparação anual, o indicador registrou queda de 3,1%. O comportamento reflete o período de incerteza sobre os rumos da política econômica, que tende a reforçar a cautela das empresas.

Todos os subindicadores do IEEC recuaram também. A Expectativa em relação à Economia Brasileira (EEB) caiu 3,9%, de 103,3 para 99,3 pontos – voltando abaixo da linha dos 100 pontos pela primeira vez desde julho. Já a Expectativa das empresas comerciais (EEC) recuou 3,8%, de 130,5 para 125,5 pontos; e a Expectativa do Comércio (EC) diminuiu 1,9%, de 117,7 para 115,4 pontos.

O Índice de Investimento do Empresário do Comércio (IIEC) voltou a cair em outubro, ao passar de 96,1 pontos, em setembro, para 94,4 pontos (-1,8%), nona queda mensal consecutiva, a segunda mais longa sequência negativa da série histórica e o menor nível desde julho de 2021. Na comparação interanual, a retração é de 7,3%.

Segundo a Fecomércio-SP, a persistência dessa queda reforça que menos vendas, alto custo do crédito e elevado endividamento das empresas seguem sendo os principais entraves às decisões de investimentos, agora acrescidos com a instabilidade no plano político.

O Indicador de Contratação de Funcionários (IC), do IIEC, recuou 3%, de 112,4 pontos, em setembro, para 109 pontos, em outubro, o menor nível desde setembro de 2025. O Nível de Investimento das Empresas (NIE) caiu 1,2%, de 85,8 para 84,8 pontos, a nona retração seguida – a maior sequência de quedas já registrada pelo indicador -, acumulando 23 meses consecutivos abaixo da linha dos 100 pontos. Já a Situação Atual dos Estoques (SAE) recuou 0,7%, de 89,9 para 89,3 pontos, de modo que todos os subcomponentes do IIEC pioraram no mês.

Empresas de maior porte apresentam menos confiança

A análise por porte das empresas revelou o movimento mais expressivo do mês. O índice de confiança das empresas com mais de 50 empregados caiu 8,2%, passando de 93,9 para 86,2 pontos. O das pequenas empresas apresentou recuo mais moderado, de 2,9%, passando de 93,3 para 90,6 pontos.

Com isso, a diferença de mais de 11 pontos favorável às grandes empresas em agosto se inverteu em apenas dois meses, chegando a 4,4 pontos em favor das pequenas. É a primeira vez, desde junho de 2022, que as empresas de maior porte apresentam confiança inferior à das pequenas, com a maior diferença nesse sentido já registrada na série histórica. Além disso, o indicador das grandes empresas atingiu o menor patamar desde julho de 2016.

A manutenção do período de incerteza sobre os rumos da política econômica reforçou a cautela das empresas, num momento em que decisões de investimento de maior fôlego costumam ser adiadas. Somados, juros elevados, consumidor endividado, crédito caro e margens pressionadas, mantiveram o comércio em estado de alerta.

O Índice de Expansão do Comércio (IEC), também produzido pela Fecomércio-SP, recuou 2,2% em outubro e foi de 99,1 para 96,9 pontos. Na comparação com o mesmo período do ano passado, a retração foi de 7,5%. Desde fevereiro (107,6 pontos), o indicador acumula perda de 10,7 pontos. É composto pelo Índice de Expectativa para Contratação de Funcionários (ECF) e pelo Índice de Nível de Investimento das Empresas (NIE).