Amazon decepciona em lucro e vê caixa afundar com gastos em IA

A Amazon divulgou resultados do terceiro trimestre de 2026 abaixo das expectativas de Wall Street em lucro por ação e receita total. Apesar do crescimento acelerado da divisão de computação em nuvem, a Amazon Web Services (AWS), a companhia manteve a previsão de investir US$ 220 bilhões (cerca de R$ 1,19 trilhão) em 2026 — enquanto o fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses ficou negativo em US$ 42,4 bilhões (R$ 229 bilhões).

Após a divulgação dos números na quinta-feira (29), as ações da empresa caíram mais de 7% nas negociações após o fechamento do mercado. A receita chegou a US$ 201,9 bilhões (R$ 1,09 trilhão), alta de 12% em relação ao mesmo período de 2025, mas ligeiramente abaixo dos US$ 202,31 bilhões (R$ 1,09 trilhão) esperados por analistas consultados pela LSEG.

O lucro por ação foi de US$ 1,89, ante a estimativa de US$ 1,96. O lucro líquido somou US$ 20,7 bilhões (R$ 111,8 bilhões), abaixo dos US$ 21,2 bilhões (R$ 114,5 bilhões) registrados um ano antes. A Amazon atribuiu a queda principalmente a ganhos de US$ 9,5 bilhões com investimentos na Anthropic, contabilizados no terceiro trimestre de 2025, que elevaram a base de comparação.

AWS acelera, mas publicidade fica abaixo das projeções

Investimento em IA pressiona o caixa

A empresa manteve em US$ 220 bilhões (R$ 1,19 trilhão) a previsão de gastos de capital para 2026. Os recursos financiam, entre outras iniciativas, a expansão da infraestrutura necessária para serviços de inteligência artificial (IA).

O investimento elevado tem pesado sobre o fluxo de caixa livre. Nos 12 meses encerrados em setembro, a Amazon registrou saída de US$ 42,4 bilhões (R$ 229 bilhões), ante entrada positiva de US$ 14,8 bilhões (R$ 79,9 bilhões) no mesmo intervalo do ano anterior.

Segundo a companhia, a mudança foi impulsionada principalmente pelo aumento de US$ 94,8 bilhões (R$ 511,9 bilhões) nas compras de propriedades e equipamentos, descontados os valores obtidos com vendas e incentivos. A Amazon relacionou o avanço dos gastos sobretudo aos investimentos em IA.

Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa operacional acumulado em 12 meses cresceu 29%, para US$ 168,3 bilhões (R$ 908,8 bilhões). A diferença entre esse indicador e o fluxo de caixa livre reflete o peso dos investimentos em infraestrutura.

Previsão para o fim do ano fica abaixo do esperado

Para o quarto trimestre de 2026, a Amazon projeta receita entre US$ 240 bilhões e US$ 247 bilhões (cerca de R$ 1,30 trilhão a R$ 1,33 trilhão), o que representa crescimento anual de 12% a 16%. O ponto médio da faixa ficou ligeiramente abaixo das expectativas do mercado.

A empresa espera lucro operacional entre US$ 28,5 bilhões e US$ 33,5 bilhões (R$ 153,9 bilhões a R$ 180,9 bilhões), ante US$ 25 bilhões (R$ 135 bilhões) no quarto trimestre de 2025.

A Amazon também prevê que a receita de publicidade volte a crescer em ritmo anual na casa dos 18% no último trimestre do ano.

O resultado coloca a companhia diante de um desafio: sustentar a expansão da AWS e dos serviços de IA sem deixar que os investimentos comprometam ainda mais a geração de caixa. Embora a divisão de nuvem tenha superado as projeções, o desempenho abaixo do esperado em lucro e publicidade, somado à perspectiva de receita para o período de festas, ajudou a pressionar as ações.